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摩根大通发布研报称 ，汇丰控股（00005）公布去年业绩 ，预期汇率将有正面反应，因集团去年第四季收入及基本税前利润分别较市场预期高3%及9% ，普通股权一级资本比率（CET1）为14.9% ，亦较市场预期高20个基点 。小摩预期市场对汇控每股盈利预测上调中至高单位数，而股份回购或较先前指引的2026年第二季提早至第一季恢复；
维持对汇控“增持 ”评级 ，目标价165港元 。
另外 ，集团更新未来三年有形股东权益回报率（ROTE）指引为17%或以上，高于原先指引的中双位数 ，并高于市场预期。集团料至2028年收入增长达5% ，亦高于小摩及市场预期 。
资产质量方面，小摩认为香港商业房地产资产质量趋于稳定，第二阶段贷款按季减少 ，第三阶段贷款按季持平 。随着香港住宅市场改善 ，以及香港商业房地产第三阶段贷款的拨备及资本覆盖率达74%，相信对盈利的拖累正逐步减轻。
至于吸纳恒生银行（HSNGY.US）方面 ，集团目标至2028年实现9亿美元效益 ，包括3亿美元成本节省、2亿美元收入协同效应，以及4亿美元的额外收入及成本优化 。
小摩估算此举将为2028年ROTE增加约40个基点 。
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